乌云盖顶
2025年，在周期波动与结构调整中，我们守见云开，迎来了霞光满天的时刻。一级市场明显复苏，募资规模与投资金额同比回升；二级市场热度高涨，A股电子行业市值首次超越银行业，登顶行业市值榜首，科技主线的时代拐点愈发清晰。更具标志性意义的是，“十五五”规划建议发布，系统擘画了中国经济迈向新阶段的顶层设计蓝图。在复杂多变的全球经济环境下，中国经济展现出应对外部冲击的韧性，结构转型的阵痛正在减弱，发展科技创新正在成为前所未有的上下共识。可以预见，未来中国经济的核心增量，来自科技和创新。在新的周期起点上，变化仍在加速，不确定性并未消散。无论是创业者，还是创投人，都需要在波动中识别趋势、在分歧中坚定判断，持续走向那些具备确定性的方向。下面，我想分享两点关于确定性的思考。
第一，AI已成为时代主线，必须坚定拥抱。这一次人工智能的跃迁，不仅是一轮技术升级，更是工业革命、信息革命与文艺复兴的叠加共振，正在重塑人类的生产方式、生活方式与文化结构。或许在不远的未来，经济增长呈现指数级跃迁，贫困被系统性削弱；教育回归因材施教，更多围绕天赋与兴趣展开；药物研发周期缩短至数月，人类平均寿命显著延长；机器人将成为日常生活的一部分；超过一半的汽车实现高度智能辅助驾驶；企业组织形态持续微型化，越来越多微型独角兽涌现。Anthropic CEO Dario Amodei说，到2027年我们就会拥有一个能完成人类几乎所有工作、达到诺奖水平的模型。AI自我进化的闭环已经开启。从2022年ChatGPT初代模型发布，到如今模型能力快速迭代，如果这种进化趋势持续10—20年，AI迈入“iPhone 时刻”并不遥远。所以，人工智能就是本世纪最伟大的科技创新，也将成为最具确定性的长期投资主线。
第二，抓住AI革命，必须系统性构建更完善的创新生态。技术突破是政策、教育、金融协同发力的结果。中国在创新生态的基础条件上具备显著优势。当前，AI正加速进入中国产业体系，已渗透至领航工厂70%以上的业务场景，沉淀了超过6000个垂直领域模型；在CES 2026展会上，中国企业参展比例超过22%，仅次于美国，在全球AI产业链中的参与度持续提升。黄仁勋指出，中国在AI竞赛中的优势，源于更有利于技术快速落地的监管环境与更具竞争力的能源成本；全球约50%的AI人才来自中国。同时，中国的资本市场与制度供给正在加速匹配科技创新的节奏。摩尔线程、沐曦股份从受理到上市分别仅用158天和170天，上市后短短几天市值实现数倍增长，科技企业登陆资本市场的效率显著提升。一级市场上，政策层面明确提出“发挥创业投资支持科技创新生力军作用”，中国人民银行首次将私募股权和创投机构纳入科创债发行主体范围，为长期资金进入科技创新领域提供制度通道，并创新债券条款以匹配创投资金使用特征。在此背景下，东方富海成功发行全国首单民营创投科技创新债券，为科技与金融的深度融合探索了可复制的实践路径。创新生态的完善，意味着科技企业不再孤军奋战，而是在制度、资本与人才的合力托举下，穿越周期、走向规模化成长。科创时代下，东方富海将继续坚持面向战略需要、市场需要、未来需要的投资战略，秉持以人为本，创新+成长的投资理念，贯彻把投资重点放在两头的投资策略，持续投早、投小、投硬科技，成就创业者，持续创造价值！
最后，祝福各位创业者在新的一年乘风破浪、心想事成。祝福中国创业投资行稳致远、持续繁荣。马年大吉，万象更新。
元股证券:ygzq.hk责编：李丹
校对：祝甜婷
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